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充电桩概念股现涨停潮

admin2周前 (10-14)金融7

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周四早盘 ,充电桩概念大涨,截止发稿,板块平均上涨逾5% ,个股方面 ,万马股份 、世纪星源、茂硕电源、森源电气等4股涨停,此外,动力源 、特锐德等涨幅居前 。

消息面上 ,16日财政部等五部委联合发布“十三五 ”充电基础设施奖励政策征求意见稿,从不同车型折算系数 、推广量等指标,对充电设施奖励标准进行划定 ,继续对行业发展进行大力扶持。在中央财政资金的扶持和社会资本的推动下,预计到2020年充电桩直接市场规模有望达到1320亿元,从事充电设备制造、运营等相关企业将获得实质性业务扩张机遇。

该通知明确充电基础设施奖励政策 ,面向全国所有省 。中央财政对充电基础设施配套较为完善、新能源汽车推广应用规模较大的省安排奖励资金 。通知设定了新能源充电设施奖励标准,对于大气污染治理重点省市奖励最高,2016年大气污染治理重点省市推广量3万辆 ,奖励标准9000万元,超出门槛部分奖励最高封顶1.2亿元。2020年大气污染治理重点省市奖励门槛7万辆,奖励标准1.26亿元 ,每增加6000辆 ,增加奖励资金1100万元,奖励资金最高封顶2亿元。

相比2013年-2015年的政策标准,由于近年来新能源车产销快速放量 ,此次征求意见稿设定的奖励门槛有所提高 。其中2016年大气污染治理重点城市,在标准车推广量不低于3万辆时,可获得充电设施奖励9000万元 ,2015年该标准为不低于2万辆。不过此次征求意见稿,增加了燃料电池车的折算系数,燃料电池乘用和客车 ,相比标准车的折算系数,高达30倍 、50倍,表明政策对燃料电池车的力挺。

按照此前国办印发《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》 ,明确提出大力推进充电基础设施建设,有利于解决电动汽车充电难题,是发展新能源汽车产业的重要保障 。按照规划要求 ,我国将以纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略取向 ,力争到2020年基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系,满足超过500万辆电动汽车的充电需求。另外,国家电网前期也启动了第五批充电设备 ,总招标金额约为15亿元。近年来国网基本退出城市充电网络建设,专注高速公路业务 。由于政策对充电网络的大力推动,以及民间资本建设力度低于预期 ,此次国网重新介入将有力推动充电设施建设。

机构预计,按照电动汽车充电基础设施发展指南,到2020年将建成1.2万座充换电站 、480万台充电桩 ,可以为500万辆电动汽车提供充换电服务,由此带来的充电桩直接市场规模超过千亿元。

【个股研报】

万马股份:汽车充电设施规划布设合资合作已覆盖30城

公告要点

公司发布三季报, 2015年前三季实现营业收入42.30亿元 ,同比增长16.4%;实现归属母公司净利润1.56亿元,同比增长4.77%,基本符合预期 。公司预计 , 2015全年净利润将同比增长0~30% ,盈利2.35亿元~3.06亿元。

投资要点

汽车充电业务进展顺利

全资子公司“爱充网”成立近一年,取得阶段性成果。 据公告,爱充安卓版、 IOS 版 APP 开放下载 ,软件平台可实现在线查询、预约 、导航、在线升级、车和地锁联动等功能,并支持多种支付方式 。爱充网参与杭州市充电服务标准的起草和制定,与车企 、分时租赁公司、房产及物业公司、大型停车管理公司等开展合作 。 截至 9 月 ,爱充网在全国 16 个省 30 个城市开展合资合作, 参与各城市的充电设施规划和布设。 我们看好该业务的发展前景。

拟借增发加码新材料与智能充电网络业务

公司根据市场变化调整增发预案, 拟以不低于 20.86 元/股的价格 , 增发不超过 6,050 万股,用于投资: 1) i-ChargeNet 智能充电网络建设项目(一期);2)年产 56,000 吨新型环保高分子材料; 3)补充流动资金 。 我们认为,募投项目反映了公司持续加码新业务 、优化业务结构的决心;如进展顺利 ,将助公司完成从充电桩制造到智能充电网络平台运维的产业链延伸, 支撑高分子材料业务保持较快增长,巩固竞争优势。

盈利预测及估值

暂不考虑增发 ,我们预计 ,当前股本下,公司于 2015~2017 年将分别实现 EPS 0.30 元 、 0.39 元、 0.47 元,分别对应 95 倍、 74 倍 、 61 倍 P/E。增发上限(0.605 亿股)仅为现有股本(9.39 亿股)的 6.4% ,对公司业绩的稀释效应有限 。 公司充电业务受益新能源汽车充电利好政策, 维持“增持” 评级。

风险提示

公司业务发展与增发实施进度或低预期; 行业成长股估值中枢或现波动。(浙商证券)

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特锐德:充电运营第一股初具雏形

事件

2015 年 10 月 25 日,公司召开 CMS 主动柔性智能充电系统技术发布会 ,暨中国新能源生态科技馆揭幕大会,并推动成立“中国电动汽车充电安全联盟 ” .

2015年 1-9月,公司实现营业收入 151,369.28万元 ,较去年同期增长 17.20%;实现营业利润 9244.54万元,较去年同期增长-38.47%;实现归属于母公司所有者的净利润11,293.88万元, 较去年同期增长-7.76% 。

评论

CMS“主动 ”“柔性”智能充电系统 ,旨在提升充电安全,延长电池寿命:所谓主动防护,即增加安全冗余保护策略 ,可在 BMS 失效情况下仍然保证电池充电过程中的安全;所谓柔性充电 ,即基于多维度数据分析,优化电流输出曲线,延缓动力电池寿命衰减 ,同时减少对电网冲击,理论上能延长电池使用寿命 30%左右。我们认为,充电技术与电池安全、寿命具有强耦合关系 ,从充电角度出发改善相关性能是可行的。公司推出 CMS系统并得到专家组高度评价,确立了特来电在充电技术本身的研究上处于行业领先地位,有利于市场推广 。

体系完善 ,云平台技术业内领先:公司始终以“未来”的电动汽车充电网络要求,打造现有充电运营体系。目前公司产品已形成“电气设备层 ”、“智能充电层”  、“云平台管理层”完整 3 层体系结构。其中,公司聘请前微软、浪潮等知名 IT 公司技术骨干开发云平台系统 。目前 ,公司已形成“无桩充电、无电插头 、群管群控、模块结构、主动充电 、柔性充电 ”完整体系,技术水平行业领先,力求打造充电网、车联网、互联网新三网融合 。

推动成立“充电安全联盟”  ,打造“新能源生态科技馆” ,提升行业地位:公司耗资 3000 万元倾力打造新能源生态科技馆,建筑面积 7000平方米,是目前规模最大的新能源生态科技馆。馆内设计精美 ,设有新能源互联网体验区 、电动汽车群智能充电展示区 、新能源汽车互联网云生态体验厅、新能源汽车生态展厅等多个展示区。除展示公司自身产品、相关理论体系介绍外,还设有电池 、电动汽车展区,几乎容纳了国内所有主流厂商产品 。此外 ,公司推动成立“充电安全联盟 ”,电池厂、车厂均到场支持,树立了公司在充电桩行业的领军地位。

新能源公交车 BOT 项目获突破 ,可持续贡献现金流:近日,公司中标武汉市新能源纯电动公交车充电站 BOT 项目,项目拟建设约 43 个集中式电动汽车充电站 ,为 800 辆纯电动公交车提供充电服务,投资总额 5500 万元。该项目是公司获得的首个大型公交车 BOT项目,项目投资回收期为 5年 。未来 ,公司在以互联网思维推广私人市场的同时 ,将兼顾争取短期可盈利的公共交通运营项目,提升盈利能力。我们判断,充电运营业务未来两年利润贡献将逐步提升到超过 10%

财务压力较大 ,有较强融资需求:公司目前采用免费建桩的策略,大规模推广充电业务,对资本开支提出较高要求。公司提出 2015年投入 6-7亿元 ,2016年投入 40亿元 。按照我们的测算,以公司现有体量,2016年投入 40亿元将使公司资产负债率提高到 80%。因此 ,公司若想实现短期大规模投入就必须融资,且最好是直接融资。

此外,截止 2015 年 9 月 ,公司已成立合资公司 15 个,已建充电终端 19450 个;目标到 2015 年底,将上述两个数字分别提高至 30和60000.

投资建议

我们判断公司 2015-2017 年 EPS 为 0.2,0.34,0.42 ,考虑公司目前充电业务布局处于行业领先地位 ,给予“增持”评级,目标价位 27元,对应2016年80x PE(未考虑川开合并报表后对 EPS的增厚)(国金证券)

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